WHATEVER IT TAKES A sostegno del Made in Italy sono stati stanziati al momento 300 milioni.., . Si attendono segnali.
L’Organizzazione mondiale della sanità definiva ieri “profondamente preoccupante” l’aumento dei casi in Italia. Da Ginevra in serata parole lievemente più confortanti, la prospettiva che il virus possa essere sconfitto e la puntualizzazione che è troppo presto per dichiarare una pandemia. Per quanto riguarda la Cina, l’Oms parla di una svolta nell’area di Wuhan, epicentro dell’epidemia, e sostiene che le misure adottate dalle autorità abbiano evitato centinaia di migliaia di casi.
News
USA E CORONAVIRUS – L’amministrazione Trump — che per il momento non vede un impatto materiale dell’epidemia sulla ‘fase uno’ dell’accordo commerciale con la Cina — ha chiesto al Congresso 2,5 miliardi di dollari per combattere il coronavirus, compreso 1 miliardo per la ricerca di un vaccino. Per il presidente della Fed di Cleveland Loretta Mester l’economia Usa dovrebbe continuare ad andare bene quest’anno, ma il coronavirus rappresenta “un grande rischio”. Intanto però i mercati scommettono su un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve in risposta all’epidemia.
BTP – Dopo una seduta negativa per l’allarme coronavirus, destinato a inevitabili ricadute economiche, la carta italiana riparte da 145 punti base a livello di spread sul Bund tedesco e da 0,97% per il tasso del decennale di riferimento aprile 2030. Per quanto riguarda i governativi della zona euro, si fa strada l’ipotesi di una risposta all’emergenza da parte delle banche centrali: sul fronte Bce, i mercati danno al 75% la probabilità di un taglio del tasso di riferimento di 10 punti base entro fine anno.
COMMERCIO UE/GB – I negoziati tra Bruxelles e Londra dovrebbero prendere il via la prossima settimana.
DATI ZONA EURO – Sul lato macro, la Francia diffonde il dato sulla fiducia delle imprese nel mese di febbraio — con un consensus a 99 rispetto a 100 di gennaio — che sarà interessante per capire in che misura il coronavirus abbia avuto ricadute negative, dopo che ieri l’indice Ifo che misura il morale delle imprese tedesche ha mostrato a febbraio un rialzo a sorpresa. La lettura preliminare del Pil tedesco registra nel quarto trimestre una crescita nulla su base congiunturale e un rialzo di 0,3% sul tendenziale annuale.
DATI GIAPPONE – Confermato a 0,8 il leading indicator di dicembre.
Forex Market
L’euro ha intrapreso l’atteso movimento reattivo nei confronti del dollaro per riequilibrare l’eccesso di venduto registrato la scorsa settimana. Ci attendiamo come già scritto una correzione verso 1,09/1,0950. Più lento e contrastato risulterà l’azione di recupero e più probabilmente l’euro, come pensiamo, manterrà la sua inclinazione riflessiva. Sul fronte macro attendiamo segnali dalla BCE in merito alle misure precauzionali che si vorranno adottare per sostenere il rallentamento della crescita in Eurozona. Un altro whatever it takes! La crescita tendenziale della Germania sta proiettando un tasso di espansione allo 0,3%. A destare la preoccupazione maggiore sono i diffusi ritardi nelle consegne osservati a febbraio che inevitabilmente peseranno sulla produzione di marzo.
Tassi e rendimenti
I rendimenti sul lato tratto lungo della curva USA e Germania sono scesi ampiamente ieri a conferma dei timori sulle ripercussioni della crisi epidemica. Il 10 anni USA ha violato ampiamente la soglia 1,50%. Tale livello rappresenta l’unione orizzontale di tutti i minimi fissati dal Treasury americano negli ultimi anni. Per intendere la proporzione delle tensioni il 10 anni quota ora al di sotto dei valori fissati nel 2008/9. Per evitare una prosecuzione del movimento verso gli obbiettivi previsti nel nostro Outlook 2020 a 0,50% è necessario che il valore dei rendimenti ritornino sopra area 1,60%. Il differenziale con la Germania dovrebbe rimanere comunque elevato, sopra 180 punti base e comunque non inferiore a tendere a 150 punti base. Se accanto a questo spread dovremo rilevare anche un delta sul tasso di crescita delle due aree analogo agli attuali valori anche le stime sul cambio eur sud tenderanno a realizzarsi.
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