FX OUTLOOK: il mese di aprile si apre con diverse dichiarazioni sui tassi che incoraggiano il percorso di avvicinamento al primo taglio.
Buone notizie. Il governatore di Bankitalia, Fabio Panetta, membro del Consiglio direttivo della banca centrale europea ha nuovamente dichiarato che potrebbe essere imminente il primo taglio dei tassi da parte della BCE. Philip Lane, capo economista e membro del Comitato esecutivo, conferma che l’inflazione sta scendendo verso gli obbiettivi attesi e che l’andamento delle contrattazioni salariali non sta creando le tensioni temute alla dinamica inflazionistica.
La Federal Reserve nella matrice Dot Plot aggiornata a marzo, rispetto a quella pubblicata a dicembre, indica che i tagli dei tassi inizieranno, secondo le indicazioni dei consiglieri, a giugno. Le intenzioni di stima prevedono tre contro quattro tagli precedentemente indicati. Jerome Powell correttamente dice che i Dot Plot non sono legge, bensì indicazioni e proiezioni di scenario plausibili con il sentiment di ogni singolo membro del Fomc.
Il premio Buone Notizie finisce qui. Seguono la frontiera dei confident i cosiddetti falchi, ovvero i membri meno morbidi verso la postura accomodante, più conservativi verso la normalizzazione della linea di policy. Fra tutti in Europa spicca Isabel Shnabel, membro del Comitato esecutivo BCE; negli stati Uniti il governatore della Fed di Atlanta Raphael Bostic, membro del Federal Open Market Committee.
Sintesi. L’inflazione scende più velocemente in Eurozona che negli Stati Uniti. Il Prodotto interno lordo cresce più in Usa che in Uem. Al momento la rotta rimane impostata con il pilota automatico: nessuno desidera prendere rischi fuori dal cono di proiezione della FED. La mediana della distribuzione del consenso ufficiale rimane orientato dall’avvio dei tagli a partire da giugno. Le aperture di Panetta e Lane si inseriscono nelle dichiarazione di coda, in opposizione alle code sinistre dei falchi meno arrendevoli. In ogni caso i movimenti di coda sono utili a creare flussi di tendenza alimentando l’azione speculativa dei mercati… per continuare a leggere richiedi il nostro FX OUTLOOK di aprile…