L’euro si appresta ad affrontare una nuova prova di forza o meglio una nuova prova di debolezza!, come atteso nell’ambito delle nostre strategie di FX Risk Management. Negli ultimi 60 giorni abbiamo visto una volatilità sul cambio straordinaria. Evoluzioni di prezzo così elevate che, in assenza di una strategia solida di Enterprise Risk Management, avrebbero messo in difficoltà la mitigazione dei rischi. Soprattutto in un contesto in cui l’incertezza non riguardava esclusivamente il tasso di cambio, quanto gli stessi volumi di budget.
MITIGAZIONE DEL RISCHIO PROATTIVA
Motivo per cui, un errato posizionamento delle coperture con un mismacthing tra i volumi di budget hedggiati e quelli effettivamente maturati, sarebbe di per se causa di perdite significative riportate sulla marginalità ma anche sul posizionamento competitivo dell’azienda.
Pertanto in questa fase, a maggior ragione, abbiamo ritenuto di affrontare la sfida imposta dalla scarsa visibilità dei volumi budgettati coniugando la strategia di Risk Management con il trend dell’euro. Nella pratica, avendo stimato per l’anno in corso una debolezza del cambio eur usd, abbiamo evitato di coprire gli attesi flussi export, impostando livelli di allerta a sussidio di un eventuale inversione di tendenza.
L’impostazione seguita ha consentito di evitare di coprire a livelli troppo “elevati” il cambio, conseguendo altri due obbiettivi altrettanto importanti: il primo, di assoluto rilievo, ha permesso di guadagnare tempo, maturare maggior visibilità sull’attendibilità del budget ed all’occorrenza una sua revisione in termini di volumi. In secondo piano abbiamo ottimizzato l’impatto dei costi di copertura.
ENTERPRISE RISK MANAGEMENT IMPORT
Nel caso delle strategie import la nostra politica di Risk Management è stata impostata su basi opposte. Partendo dal presupposto che la nostra ricerca stimava un rapporto di forza del dollaro contro euro, abbiamo impostato sin dalla formazione del budget rigorose coperture per mitigare i rischi attesi. A seguito dell’evoluzione della crisi imposta dal Covid-19, abbiamo anche in questo caso operato più verifiche sui volumi di budget, per avere uno stress test delle strategie da noi impostate. Di conseguenza il Risk Manager ha avuto le informazioni utili per aggiornare i volumi adattati al nuovo scenario di business. Nel caso di un’eventuale riduzione del budget, la strategia ha consentito di negoziare in via anticipata le coperture acquisendo un extra profitto, previo un adeguato controllo dei livelli di warning impostati a loro difesa.
EUR USD NUOVA PROVA DI FORZA DEL TREND
In queste ore l’eur usd si appresta a collaudare nuovamente i minimi dell’anno. Ci attendiamo il test dell’area 1,0760. La violazione del livello, altamente probabile secondo i nostri modelli di analisi, tenderà a forzare anche area 1,06. Ci troveremo quindi ad assistere ad un ulteriore verifica del nostro target intermedio per il 2020 ed avere ulteriori conferme su quello più ambizioso indicato nell’Outlook 2020.
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