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EUR USD VERSUS SPREAD YIELD

EUR USD ANCORA FORTEMENTE VOLATILIE CON LO SPREAD YIELD USA 10 Y – GER 10 Y  IN DIMINUZIONE IN ATTESA DELLA BCE

Non accenna a diminuire il panic selling sui mercati. I sistemi di controllo del rischio basati sul VAR tendono ad innescare a catena vendite sui mercati.

Le monete parcheggio franco svizzero, euro e japanese yen continuano ad essere oggetto di acquisto in un clima emergenziale.  Oltre alle currency safe haven, gli investitori ruotano gli attivi sui bond governativi: la domanda di US Treasury e German Bund ha spinto i rendimenti sul tratto lungo della curva a testare i nostri target 05,50% e -0,80% annunciato lo scorso dicembre e confermati agli inizi dell’anno per l’OUTLOOK 2020La velocità di caduta dei rendimenti è stata impressionante.

Il mercato attende ora un segnale forte da parte della BCE giovedì prossimo d inseguito dalla FED. Il meeting di questa settimana della Banca Centrale Europea avrà la responsabilità di trovare la formula più appropriata per rassicurare i mercati: Missione Impossible? dipende dalle decisioni che il Board delibererà. Per. molti osservatori gli strumenti a disposizione del Consiglio risultano limitati in quanto i tassi già quotano in negativo. Nel 2012 Mario Draghi per contrastare una situazione meno violenta dell’attuale, fatto salvo il livello degli spread sui bond sovrani europei, lanciò il Suo whaterver it takes, oggi Christine Lagarde deve trovare soluzioni più radicali. Come abbiamo scritto auspichiamo un deciso ammorbidimento delle condizioni sul credito alle PMI. L’Eurozona proviene già da una fase di debolezza. Il Coronavirus ha esacerbato tali condizioni per cui necessitano interventi.

COSA ATTENDONO I MERCATI DALLA BCE?

Quindi cosa dovrebbe contenere la lista dei desideri degli investitori per allentare la tensione? In primo luogo, liquidità in abbondanza, sia attraverso pronti contro termine a breve termine, un regime di prestiti a più lungo termine, garanzie sussidiarie ai prestiti e, se necessario, un ulteriore allentamento quantitativo. In secondo luogo, l’uso di strumenti macroprudenziali. La BCE, in qualità di autorità di vigilanza bancaria, dovrebbe ridurre le riserve di capitale “anticicliche” richieste che le banche dovrebbero accumulare in tempi favorevoli. La banca centrale potrebbe anche annunciare che modificherà le ipotesi di stress test per incorporare lo shock coronavirus.

Accanto alle misure monetarie la BCE chiederà ai governi di contribuire con accomodamenti di natura fiscale per imprese e consumatori. Esiste già ius esempio virtuoso operato a Hong Kong dove sono stati accreditate somme di denaro direttamente ai consumatori. A Singapore è stato creato un pacchetto di aiuti da 4,5 miliardi di dollari a favore di turismo, aviazione, commercio al dettaglio, servizi di ristorazione e trasporti.

Anche gli Stati Uniti stanno studiando soluzioni concrete per le PMI, mentre la Fed dovrebbe tagliare di altri 50 bp i Fed Funds nella riunione del 18 marzo.

 

SPREAD US 10 Y VS. DE 10 Y YIELD
WB ANALYTICS:SPREAD US 10 Y (RED CURVE) VS. DE 10 Y YIELD (BLU CURVVE)